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基于ARMA-EGARCH-M模型的公募FOF基金投资风格漂移研究
本文利用ARMA-EGARCH-M模型,对我国86只公募FOF基金进行了投资风格漂移的实证检验。结果表明:(1)我国公募FOF基金存在着投资风格漂移现象,其中平衡混合型FOF基金更易漂移;(2)市场上行期相对于市场下行期、市场缓慢变化期相对于市场快速变化期,投资风格更易发生漂移;(3)利好消息对大部分公募FOF基金的刺激程度比利空消息更大,而利空消息更易引起收益率的大幅波动。(4)基金经理能力也是引起投资风格漂移的影响因素之一。发表时间: 2020-10-14
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任期周期:中国经济增长的新视角
稳定干部任期制和延长地方主官实际任期迫在眉睫。发表时间: 2020-06-05
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中国发展的独特政治经济模式 ——实际任期的考察视角
中国发展模式得益于独特的政治经济模式。改革开放的国策之所以能坚持四十年而不变更,根源于“第三梯队”的人才建设;更进一步地,中国经济能够持续增长也源自中央政府所确立的“能力导向型的干部选拔机制”,经济发展能力突出的地方官员具有明显优势。在快速经济发展和地方官员政治流动中,地方干部实际任期逐渐由任期制所规定的五年缩水为三年,相应地形成了“三上二下式倒U型分布”为标志的政治商业周期,具体而言:在一届地方政府五年任期内,固定资产投资前三年较快增长,后两年增长速度回落。这构成了中国独特政治经济模式的全部内涵。考察历史上地方官员实际任期,宋明清地方官员实际任期同样不足三年。这就涉及到中国政治制度的历史演化和传承,即单一制。面对权力不对称和信息不对称的难题,中国古代政治家们就探索出了用最简单的办法解决最复杂难题的诀窍——调控官员实际任期,这种政治智慧延续至今,也从根本上巩固了单一制的延续。时至今日,进一步优化地方官员实际任期对于新时代中国经济发展和现代治理具有重要意义。发表时间: 2019-11-07